近日，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)天價(jià)融資不斷，小米融資11億美元，整個(gè)小米公司估值直逼460億美元；滴滴打車獲騰訊、DST、淡馬錫等領(lǐng)投的7億美元；美團(tuán)被傳融資7億美元，大眾點(diǎn)評融資8億美元，快的融資8億美元……

相比而言，今年在美國或香港地區(qū)IPO上市融資的公司，除了阿里巴巴和京東，其他如聚美優(yōu)品、微博和陌陌的IPO融資規(guī)模也都不超過4億美元。

尚未IPO的創(chuàng)業(yè)公司，時(shí)間不長，動輒數(shù)億美元的IPO前融資，資本市場究竟怎么了？巨額融資將成為新常態(tài)，還是最后的瘋狂？

“?！闭邽橥?，資本也被綁架

融資傳聞中，一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，滴滴打車宣布7億美元融資后，同行快的打車的融資傳聞很快就出來了，且融資金額達(dá)8億美元，領(lǐng)投的機(jī)構(gòu)包括阿里巴巴、老虎基金等大公司或機(jī)構(gòu)。

滴滴打車的領(lǐng)投機(jī)構(gòu)是騰訊、DST和淡馬錫，這些都是大牌投資機(jī)構(gòu)，一定程度對競爭同行快的打車有種示范效應(yīng)。有阿里背后撐腰的快的如果沒有獲得資金支持，那么很可能將在燒錢大戰(zhàn)中被淘汰。

另一對“死對頭”美團(tuán)和大眾點(diǎn)評的融資傳聞也是前后腳，如傳美團(tuán)融資7億美元后，大眾點(diǎn)評也被傳融資8億美元，但對于融資傳聞，雙方都不予點(diǎn)評。且在美團(tuán)的融資傳聞中，投資方紅杉主動辟謠：并未領(lǐng)投。這一表態(tài)，讓美團(tuán)的融資傳聞變得微妙，紅杉資本曾在2010年成為美團(tuán)A輪1200萬美元的投資方，2011年和2014也分別領(lǐng)投或跟投，如今紅杉資本否認(rèn)領(lǐng)投，這背后總有一種資本被綁架的意思。

無論打車軟件還是美團(tuán)和大眾點(diǎn)評，都是燒錢的行業(yè)，比的是“剩者為王”的堅(jiān)持和勇氣。從以往案例來看，一家企業(yè)是否能夠奪得市場老大的地位，很大程度就取決于融資的速度，典型的案例便是當(dāng)年優(yōu)酷和土豆兩家一直在燒錢的視頻網(wǎng)站，只因IPO市場的一步領(lǐng)先，優(yōu)酷就從老二變成了老大，并在兩家上市后沒多久就吃掉了土豆，一統(tǒng)視頻行業(yè)的天下。

對于過去幾年投資過滴滴等企業(yè)的資本而言，此時(shí)此刻無路可退，誰退縮誰就可能全盤皆輸，甚至血本無歸——就此意義，風(fēng)投也被綁上了一輛只能前行的戰(zhàn)車，不斷跟投也是無奈之舉。

密集融資，或?yàn)槊髂赀^冬

小米超過10億美元的融資，早在幾個(gè)月前就已在市場上流傳，只是近期才獲得雷軍的官方承認(rèn)。近日宣布投資和融資的還有：好未來1500萬美元投資泛科技主題社區(qū)果殼網(wǎng)，面包旅行獲騰訊等5000萬美元融資，人人車獲順為基金等2000萬美元融資，萬達(dá)入股快錢，智能語音公司云之聲融資5000萬美元……如此密集，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)幾乎要形成共振效應(yīng)了。

之所以大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)忙不迭地再融資，就在于IPO上市熱潮或?qū)⒔禍?，在無法從股票市場融資的前提下，還要繼續(xù)燒錢的企業(yè)們只能寄希望于風(fēng)投的再次投資。

“現(xiàn)在IPO已經(jīng)很冷了，現(xiàn)在宣布的融資都是幾個(gè)月前就敲定的，一個(gè)融資項(xiàng)目從洽談到結(jié)束，一般是1－3個(gè)月時(shí)間。明年預(yù)計(jì)融資市場不會好，所以大家都儲備下?！币粋€(gè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資人私下對記者說。而早在今年9月，經(jīng)緯創(chuàng)投中國基金管理合伙人、聯(lián)席創(chuàng)始人張穎就曾語出驚人：泡沫隨時(shí)可能破裂，要融資就在今天，“對于打算融資的企業(yè)，我的建議是最好的時(shí)間就是今天，融資并不是一錘子買賣，肯定需要時(shí)間，市場情緒可能忽然會發(fā)生變化?！?/p>

此前陌陌在美國IPO成功登陸后，一內(nèi)部人士就對記者表示，在陌陌IPO時(shí)就對發(fā)行時(shí)點(diǎn)有點(diǎn)擔(dān)心，畢竟當(dāng)時(shí)資本市場并不好，“如果今年上不了市，接下來不知道要等幾年?！碑?dāng)然，陌陌是幸運(yùn)的，最終還是上市了，但是其他的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就未必有那么幸運(yùn)了。

近日，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)密集宣布融資的消息，恐怕也是防患于未然。

天價(jià)融資，互聯(lián)網(wǎng)在變重

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資從沒有今年這么瘋狂，數(shù)億美元融資比比皆是。為什么風(fēng)投機(jī)構(gòu)這么肯砸錢？一個(gè)很重要的原因在于：互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變了，過去純虛擬小量資金就能玩轉(zhuǎn)的輕資產(chǎn)時(shí)代已經(jīng)過去，正在不斷連接現(xiàn)實(shí)世界和傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)正變得越來越“重”。

在“輕模式”下，很多問題只需通過互聯(lián)網(wǎng)虛擬世界就能解決，比如新聞網(wǎng)站、網(wǎng)聊，需要的資金相對有限；而“重模式”更多會涉及到現(xiàn)實(shí)世界，比如線下的零售門店、影院、餐館等，變重的過程，無論是人力還是設(shè)備，其實(shí)都是燒錢的過程——更何況用戶和商戶的習(xí)慣，都需要用錢來培養(yǎng)。

以滴滴打車和快的打車來說，補(bǔ)貼耗資多達(dá)幾十億元，補(bǔ)貼的對象不僅是普通用戶，還有司機(jī)大哥，手機(jī)、流量費(fèi)、訂單補(bǔ)貼……當(dāng)然這場大戰(zhàn)背后，有巨頭騰訊和阿里巴巴的支撐，如果是一般的創(chuàng)業(yè)公司，要按那樣的節(jié)奏燒錢恐怕早就死掉了。另一個(gè)融資傳聞的主角美團(tuán)，據(jù)傳一個(gè)月團(tuán)購業(yè)務(wù)虧損1億元，外賣業(yè)務(wù)虧損1.5億元。大眾點(diǎn)評的一個(gè)高管也曾對記者表示，餐飲O2O 很燒錢。

在國外，全球燒錢的打車軟件鼻祖Uber最近一次融資規(guī)模也高達(dá)12億美元，短短5年時(shí)間，估值已近400億美元。國外市場的融資案例對國內(nèi)市場也形成一定的示范效應(yīng)。

除了O2O，類似小米這樣的公司也在變重，因?yàn)檎麄€(gè)智能終端行業(yè)也在變重，尤其涉及到大量制造業(yè)，從手機(jī)、電視、路由器，到手環(huán)、智能家居等，這是一盤很大的棋，布的是生態(tài)、平臺的局，區(qū)區(qū)1億或2億美元，難以支撐。

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